Europa răsuflă, pentru moment, ușurată. În ciuda comentariilor lui Donald Trump despre UE, prima ”salvă” pe frontul comercial a vizat China, Canada și Mexicul, iar viitorul pare acum dominat de speranțe, în contextul unor posibile negocieri favorabile pentru președintele SUA, arată Claudiu Cazacu, consultant de strategie în cadrul XTB România.
Deschiderea UE pentru achiziții suplimentare de materii prime din SUA, dar și modul în care au fost amânate nivelurile punitive pentru vecinii de la nord și sud dau speranțe pentru negociere.
Deși abordarea de la început de mandat prezidențial pare să însemne evitarea taxelor vamale majorate, pentru o vreme, riscurile impunerii ulterioare sunt, totuși, prezente în lunile următoare. Pare probabilă cel puțin o fază de ”testare”, cu impunerea pentru o perioadă limitată a unor măsuri mai restrictive. UE va răspunde ”cu fermitate” dacă SUA aleg un astfel de drum, semnalează șefa Comisiei Europene, Ursula von der Leyen.
Până atunci, însă, ar putea fi puse pe masă aprovizionarea cu cantități mai mari de gaz natural lichefiat, îngrășăminte sau arme. O aliniere mai strânsă în privința poziției față de China este, de asemenea, posibilă în acest context geopolitic dinamic.
La final de martie intră în vigoare taxe vamale ale UE pentru importuri din SUA în valoare de 3 miliarde de dolari, prin expirarea unor decizii suspendate din 2018, dacă nu se intervine dinspre Bruxelles. În contextul politic actual, lipsa intervenției ar fi un catalizator pentru acțiune din partea SUA și un argument suplimentar pentru care luna martie este de urmărit cu atenție, subliniază Claudiu Cazacu.
Sectorul auto, cel mai afectat de eventualele modificări
Deficitul comercial american în relația cu Uniunea Europeană a crescut, în 2024, la 235,6 miliarde de dolari, de la 208,7 miliarde de dolari în 2023. Importurile au ajuns la 605,8 miliarde de dolari, cu 29,4 miliarde peste anul anterior, iar exporturile au crescut cu doar 2,6 miliarde, fiind de 370,2 miliarde de dolari. În totalul deficitului SUA, contribuția minusului în relația cu UE este de 19,4%.
Deficitul în relația cu China a ajuns la 295,4 miliarde de dolari în 2024, de la 279,1 miliarde în 2023. Această cifră nu spune, însă, întreaga poveste: dacă Europa are avantaj în comerțul cu bunuri, în privința serviciilor, SUA au un surplus reducând, astfel, deficitul pe bunuri și servicii la 125,1 miliarde de dolari în 2023. Cum atenția administrației Trump este, însă, pe segmentul comerțului cu bunuri, posibilitatea unor taxe vamale rămâne relevantă.
Sectorul auto, de care depind 13,8 milioane de locuri de muncă sau 6,1% din totalul angajaților din UE, ar fi printre cele mai afectate. Potrivit modelului GTAP, Germania și Italia ar fi cele mai afectate de restricții. Producătorii ar putea încerca reorientarea spre alte destinații, dar competiția altor jucători (din Asia), preferințele consumatorilor și aspecte logistice fac improbabilă recuperarea pierderilor, arată Claudiu Cazacu.
Alte sectoare vizate sunt industria chimică și cea de echipamente și utilaje. Similaritatea exporturilor pe destinații geografice diferite sugerează că țările din estul Europei sunt mai vulnerabile, având dificultăți mai mari chiar decât Germania și Italia în a găsi alte destinații de export non-europene, pe lângă SUA.
În cazul impunerii unui nivel de 10%, estimările merg de la 0,6% din PIB cumulat pe doi ani (Citi) până la 1,7% din PIB (ABN Amro). Efectul asupra PIB-ului european s-ar aduna la cel al unei încetiniri a Chinei. Foarte aproximativ, o reducere de 1% a PIB-ului Chinei ar putea însemna o pierdere de 0,2% pentru Germania.
Pentru Euro/dolar, riscul unei scăderi sub paritate ar deveni semnificativ, chiar în cursul acestui an. Chiar și în lipsa unui val nou de bariere vamale, potențialul pentru dobânzi mai mici în Europa și diferența în ritmul de creștere așteptat pentru 2025 creează spațiu pentru alunecarea Euro la paritate, sau chiar sub în raport cu dolarul american, anul acesta.
Citește și articolul: XTB anunță rezultatele preliminare pentru 2024: Aproape jumătate de milion de noi clienți și venituri peste așteptări. CFD-urile, cele mai profitabile active din portofoliile investitorilor
Un Euro mai slab poate prelua o parte din povara taxelor vamale, ieftinind produsele europene la rafturile americane, cu prețuri în dolari. În același timp, scumpește importurile, acționând astfel în sensul restabilirii unui echilibru anterior, cu costuri, însă, pe partea de inflație.
Succesul negocierilor cu Trump, important pentru România
În România, pe lângă efectul direct asupra exporturilor în SUA, încetinirea suplimentară a UE – și în special a Germaniei și Italiei – ar aduce o presiune deloc binevenită. Un dolar mai puternic ar imprima nu doar un impuls ascendent inflației – prin prețurile unor importuri de materie primă denominate în dolari – ci ar face și mai dificil serviciul datoriei în dolari, subliniază consultantul de strategie din cadrul XTB România.
În noiembrie, datoria publică în dolari era de 96,94 miliarde echivalent lei. Fiecare punct procentual de depreciere a cursului leu/dolar împovărează datoria totală, în lei, cu aproape un miliard de RON. E de asemenea adevărat că deprecierea leului în raport cu dolarul american ar ajuta exportatorii, amortizând parțial efectul unor eventuale taxe vamale.
Dar un alt aspect va fi urmărit cu atenție în piețele financiare: aprecierea dolarului poate tenta deținătorii de capital către siguranța relativă a activelor americane, într-un impuls care să favorizeze mai puțin piețele emergente.
O mișcare puternică a dolarului american, chiar de la aceste niveluri istoric ”înalte” față de Euro, ar pune presiune suplimentară asupra poziției de finanțare a țării. Marja de siguranță, cu perspectivele de rating suveran negative, este preocupant de subțire. Pentru România, succesul negocierilor comerciale cu SUA este o variabilă importantă, mai punctează Claudiu Cazacu.
Cuvinte cheie recomandate: analiza xtb, claudiu cazacu, donald trump, tarife, negocieri, euro, dolar, exporturi
Despre XTB:
Grupul XTB este un furnizor internațional de produse, servicii și soluții tehnologice de tranzacționare și investiții. Entitățile Grupului XTB sunt supravegheate de cele mai mari autorități de reglementare din lume, inclusiv FCA, CySEC și KNF. De peste 18 ani, XTB Group a oferit investitorilor de retail acces imediat la sute de piețe din întreaga lume. XTB este o companie fintech bazată pe încredere, tehnologie și suport. Din 2004, Grupul XTB și-a extins activitatea, care acoperă acum peste 20 de piețe majore din Europa, America Latină și Asia, câștigând încrederea a peste 1 milion de clienți. Folosind propriile platforme premiate xStation și xStation Mobile, entitățile XTB Group oferă acces la peste 6.000 de instrumente financiare, inclusiv acțiuni reale, ETF-uri și CFD-uri pentru Forex, indici, mărfuri, acțiuni, ETF-uri și criptomonede. Prin X-Open Hub, XTB oferă tehnologie de vârf instituțiilor financiare din întreaga lume. Mai multe pe: www.xtb.com.
Avertisment cu privire la riscuri:
Orice opinii, cercetări, analize, preţuri sau alte informaţii oferite cu titlul de comentarii generale de piaţă nu reprezintă sfaturi de investiții. XTB nu este răspunzător pentru orice pierdere sau pagubă incluzând şi fără limitare la, orice pierdere sau câştig care poate lua naştere direct sau indirect din utilizarea sau bazarea pe astfel de informaţii. Vă aducem la cunoştinţă că informaţiile sau cercetările bazate pe date istorice nu garantează viitoare performanţe sau rezultate. 69% din conturile investitorilor de retail pierd bani atunci când tranzacționează CFD-uri cu acest furnizor. Ar trebui să luați în considerare dacă vă puteți permite să vă asumați riscul ridicat de a vă pierde banii.
